邓超：Paul，今年年初你接受采访时谈到了一个重大的转变，就是在区块链项目融资中，从发行Token向股权融资转变。为什么会出现这样的转变，你觉得这个趋势会持续下去吗？

　　Paul Veradittakit：我们是进行团队投资，或者投资的是团队。很多资本的配置者会返回到传统的VC上，现在很多家族办公室，甚至包括一些大学捐赠基金也投资区块链项目。长期投资者进入到这一领域，肯定是想要投资这些团队的最终成果。所以我们也希望能够保证灵活性，和这些公司保持步伐一致。不管是Token发行还是股权融资都可以，有很多混合交易，又做股权融资，又帮助他们发行Token，我觉得在未来应该是一个趋势。

　　邓超：Kyle，很多人因为你的文章认识你，最近你有一篇文章说到，世界计算机应该在逻辑上是中心化的，这是背离去中心化的主流观点，可否请你分享一下你的看法。

　　Kyle Samani：我观察到一个现象，现在通常有三种类型的去中心化或者分布式系统。一是架构上的去中心化，指的就是系统当中有多少节点；二是政治上的去中心化，指的就是有多少人可以施加控制力，包括规则和交易的选择；三是逻辑上的去中心化，有没有一个最终的终点。美国有很多系统都是去中心化的，比如CDN。通常而言，逻辑上去中心化的系统，往往非常笨重。因为没有一种方式，整合这样的系统。

　　看区块链扩展方面的挑战，其实很多解决方案都是非常聪明的。不管是Layer2、零知识证明、或者分片。问题是这些技术很有可能会破坏逻辑上去中心化的网络，虽然不是完全分裂，但是会慢慢侵蚀这样的系统。比如有一些状态、通道，你要在系统上运行是非常难的，对开发者而言，会给应用逻辑带来不必要的复杂性。

　　你刚刚提到的那篇文章，是我们投资一个项目的时候写的，实际上是解决扩展的问题，就是单一、未分片系统的问题。有一个单一的逻辑终点，在应用逻辑方面并没有异构性。这个系统是更简单的，能释放更多的价值。我们非常支持架构上和政治上的去中心化，但是在逻辑上我们觉得这个系统应该是尽量中心化的。

　　邓超：最后一个问题问在座每一个人，区块链现在发展的速度比传统行业快得多。中国社区有这样一个说法，链圈一天、人间一年。区块链领域从来不缺乏新概念、新、新话题，一开始有智能合约、扩展、Layer1、2、3、4，这些词只火了一段时间，只有少数延续至今。未来一到两年，你们觉得哪一个或者哪些技术还会继续被谈论，你还会继续投资呢？

　　John Ng Pangilinan：我是在东南亚工作，新加坡的金融行业非常强大。我对于金融还是非常有信心的，比如说DeFi。

　　Sam Rosenblum：链圈发展的速度一直让我们感到惊讶，你刚刚讲的那句话太好了。Polychain Capital每季度都会和LP、合伙人谈一些最新的话题，调整我们的投资组合。这个行业发展很快，整个市场的基础设施还会持续下去，这仍然是我们投资的机会，毕竟会有新的基石不断出现。

　　Paul Veradittakit：我们希望中介最终都能被去除，实现“去中介化”，我们会继续投资这样的主题，实验点对点技术，希望能让去中心化的愿景不断发展。不管它会采取什么样的形式。是基础设施还是其他，我们会继续投资这个方向。

　　Kyle Samani：我觉得加密行业的趋势不会在今后十年发生改变，我们还会继续投资于这样的主题，比如协议、优秀的区块链团队，不管是对冲基金还是公募基金，在一级市场或者二级市场上，都会积极探索这样的主题。现在很难预测这些主题会以什么样的机制出现。比如有一家公司叫做21，这家公司有一个非常有意思的去中心化概念，结果他们的挖矿机制实际是中心化的。所以在挖矿这个主题上，也会有很多小主题。对于大主题，我们也会做假设，假设他们未来会怎么发展。我们会一直挑战自己，观察数据会不会和我们的假设不一致。所以我们不愿意下错赌注，今后几年还会出现不断地演化，谢谢大家。

　　邓超：让我们做一个proof of prediction，2020年第六届区块链全球峰会上，我们会再聚会，看看今年做的预测明年是不是会发生，谢谢大家的分享，明年再聚！

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